现在正是公司密集发布财报，公布自家业绩的时候，我们通常说，公司股价上涨是由业绩驱动的。
但有时候我们会发现，有一些公司净利润持续增长，但股价却不涨，有时候甚至连续几年业绩高速增涨，但股价还是不涨。
难道这些公司是还未被人发现的沧海遗珠吗？当然不是。
虽然短期可能出现企业价值与股价不同步的情况，但随着网络发达信息越来越透明化，好公司能被长期错估的概率很小。
所以今天老道就来谈一谈有些公司净利润一直在增长，也就是一直在挣钱，但股价却不涨的原因。
开始之前，老道给大家推荐一款靠谱的投研工具——估值宝，里面收录了上市公司的众多财务指标，比如主营业务、净利率、毛利率、ROE等，能够帮助投资者们提高对公司的分析能力。
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1、价值消耗性企业，且没有导致价值反转的因素出现
什么是价值消耗性企业，简单举一个例子，一家煤炭开采公司，有一个价值500亿的煤矿，公司的煤卖的越快，利润也就增长越快，但是剩余煤量就会越来越少，企业内在价值也就越来越低，在其他条件不变的情况下，该企业股价当然会随着煤矿价值的减少而下跌，这就是价值消耗型企业。
那什么是导致价值反转的因素呢？
例如煤价上涨。上面的煤矿越卖越少，假如剩余100亿的价值了，但如果煤价因市场紧俏而暴涨5倍，那意味着该企业煤矿的价值又回到了500亿，股价必然也会随着上涨的。
另外还有一种反转因素，资金再投资。
虽然随着卖煤，煤矿的内在价值越来越低，但企业手里的钱却越来越多，如果该企业没有将这些钱分红或则消费掉，买入了更划算的一个矿，或者买入了另一个更有前景的生意，这时候这家煤炭企业的价值会得到重塑，打破其价值消耗的商业模式。
2、 资金再投资方向不正确
企业把赚到的钱再投资到新项目上，让资金滚起来形成循环，形成更多复利收益，这是一件好事。但在此基础上，我们也需要考虑企业不断再投资的方向是否正确。
正确的在投资方向会使得企业的生意越做越好，而并不是简单的使企业的摊子越铺越大，但生意却越来越不好。
例如一家白酒企业，如果企业的再投资方向是买入越来越多廉价的窖池，为大量的市场需求做后盾。那么如果因为宏观或者微观因素导致销售下滑甚至停滞，这些廉价酒因无法长期存放，只能贱卖，这会导致再投入的收益也大打折扣。
而如果这家企业的再投资是致力于提升自家白酒的品牌力，产品的品牌形象越来越好，会使企业未来的生意越做越好，例如茅台，即使出现库存不足的情况，也不影响公司生意，甚至可以越卖越贵。
提升品牌力对于绝大多数的消费品企业都适用。对于大部分消费品而言，品牌力长期来看，对企业内在价值的提升很重要。
但有一点需要注意，企业为提升品牌力投入的大量资金，最终能否实现价值更大的有效用户沉淀和市场份额扩大很重要，用2块钱的投入换1块钱收益的生意是不行的。
也有一些行业，不断通过疯狂的广告投入换取收入增长，看似生意越做越好，其实大部分都是一次性业绩，这时候我们就要考虑，当这些广告投入撤去之后，公司的收入还能不能顶住？
一般情况下，通过一家企业的再投资方向，可以窥测出企业的长期战略方向。有些企业的再投资可以长期提升企业的内在价值，但有些企业的再投资可能只是短期繁荣，这样的企业业绩增长股价当然不会跟涨。
另外，当一个行业开始步入下坡时，企业的再投资可能意味着将会变得越来越不值钱，这在更新换代比较快的行业中同样如此。
3、股价过度透支未来增长
如果一家企业的当前股价已经透支了企业未来的增长价值，换句话说，就是估值太高了，可能导致业绩持续增长，而股价不涨的情况。
我们知道，估值对应的是预期，如果预期这家企业未来几年的增长能够达到50%，而当前他的估值又正好是合理的，那他接下来的股价便有着相同的50%甚至更高的上涨空间。
但若是现在股价已经提前预透支了未来的高预期，那么即使接下来实现了50%的高增长，那也只不过是实现股价里的业绩预期。
若是结果只增长了百分十几二十个点，就属于不及预期，市场当然是要失望的，股价也就自然要下跌。
总之，虽然净利润增长则股价增长，净利润下降则股价下跌是一个普遍性规律。但是在具体投资实践中，情况往往更复杂。
股价往往代表着企业的未来发展预期，一家企业即使当下业绩表现良好，但如果其存在行业景气度下行、商业模式不行、战略方向不对等情况，都可能导致其未来发展存疑，也就很难得到市场的认可，出现净利润增长，股价不涨甚至下跌的情况。
所以在投资的时候，我们就需要标的公司的情况进行更为仔细的研究甄别。
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