用发展的眼光，寻找优质企业！

在高度不确定的市场，需要持续寻找优质的企业，提前布局，享受红利。在寻找优质企业的过程中，我们经常发现，很多优质企业股价已经涨得很高，或是实在找不着低估的优质个企业，这就需要我们用发展的眼光来看问题 并且要克服一些固有的观念，这样才能寻找并寻见优质的企业。

我们经常发现一些优质的企业股价很高，我们就认为这些企业估价高估了，其实很多时是我们没有用 发展眼光看问题，比如贵州茅台，股价1700左右，看了很吓人，但是如果我们从业绩确定性的角度，从标的稀有性角度，从行业整体发展角度看，其实这企业估值有其存在的合理理由。另一个角度，有些企业，表面看起来估值很低，比如 中远海控，特变电工，但是如果深入行业，用发展的眼光看，就发现，企业估值其实并没 低估，这些企业的业绩并不存在确定性，企业所处行业高度竟争并存在产能过剩。

用发展的眼光看问题 就是要寻找行业整体发展前景较好，企业的业绩确定性强的企业，但是往往，我们有困难抓住机会，因为专业的机构投资者经常在一些处于行业困境变化中的企业寻找并发现一些金子，而普通的投资者常常慢了一拍。今天笔者以地产行业和煤炭行业为例，和大家分享个人的心得。

地产行业和煤炭行业按现在的说法都属于昨日黄花，地产业现在还处于调整期，行业复苏难言，煤炭行业前二年火爆，今年价格调整持续。如果是传统的观点一定认为这二个行业不行了，但是当我们深入行业，用发展的眼光看，就发现，这二个行业很多金子企业。

一：这二个行业中长期都是中国经济的支柱产业，行业在国民经济中的地位非常重要，短期调整不会改变行业在国民经济中的基础功能。有了这个认识，我们在行业调整中就不会恐慌，就会冷静寻找优质企业。我们优先关注行业头部企业，比如中国神华，陕西煤业，保利发展，建发股份，金地集团。

二：行业的深度调整会给优质企业带来机会

这几年地产业深度调整，很多民营地产企业退出舞台，这就给具有强信用重资产的国央企带来非常好的发展机会，特别建发股份，保利发展，这二家企业的地产公司业已在行业具有比较高的口碑，品牌也深入人心，行业洗牌，带来行业集中度提高的机遇，虽然地产业的规模不复以前盛况，但是行业集中度的提高，将进一步推动企业营收增长，并且在行业复苏进程中稳步提升净利。

三：优质企业有能力在行业调整中稳定企业毛利率，保持业绩的稳定性

在煤炭行业里，我们发现中国神华的业绩确定性较高，因为企业属于中国少有的全产业链公司，当煤炭价格涨价时企业营利大增，当煤炭价降价时，神华的电厂赢利能力增强，平稳了业绩，另一家陕西煤业，因为其生产成本较低，行业价格波动，不改变其持续 赢利增长，业绩确定性也非常强。地产业，我们看到，建发股份，保利，金地，虽然去年业绩有波动，但是还是保持盈利，经过一二年调整很快就会恢复并加速增长。

期待大家都能克服一些固化的思维，用发展的眼光寻找并寻见优质企业。