金杯电工：中国银河证券投资者于2月22日调研我司

2023年2月23日金杯电工（002533）发布公告称中国银河证券研究员、分析师助理 黄林于2023年2月22日调研我司。

具体内容如下：

问：公司基本情况介绍？

答：公司是中西南部地区最大的电线电缆制造企业和国内领先的特高压输变电设备、高压电机、新能源汽车驱动电机用扁电磁线制造企业。

公司主业分为电线电缆和扁电磁线两大板块，旗下拥有长沙麓谷、衡阳、武汉、成都、南昌、湘潭、无锡七个生产基地，公司多家子公司为“专精特新”小巨人企业，其中湘潭、武汉为国家级“专精特新”小巨人企业。

问：扁线与圆线驱动电机的区别？

答：扁线电机相较于圆线电机有更高的槽满率和功率密度，各大主流驱动电机厂、主机厂都在开始采用扁线电机，扁线电机渗透率越来越高。

问：与友商相比的优势在哪里？

答：公司专门从事扁电磁线的研发、生产和销售二十多年，在该领域积累了深厚的技术功底、成熟的工艺和丰富的生产管理经验，具备扁电磁线全系列规格、品种的生产能力。

在绝缘技术方面，公司拥有漆包、漆包+膜包、漆包+PEEK 三大类 10 几种细分方式的绝缘方式，可满足客户各种应用场景下的绝缘需求。

问：扁电磁线主要客户和项目情况？

答：公司扁电磁线主要分为三大领域，特高压领域占比最大，供应给变压器厂，主要客户有西电、特变、BB、西门子等；其次是新能源汽车及相关领域，主要量产客户有上汽、广汽、长城、蔚小理等众多国内外整车企业和上海联电、汇川、精进电动等驱动电机企业等，目前在手客户50余家，在手项目140余个。同时公司正在加紧800V高压平台用电磁线产品打样，超过20个项目同时在开发；风电、光伏等清洁能源领域，主要客户有远景、三一、阳光电源等。

问：国家特高压发展对公司业绩影响如何？

答：特高压输变电工程属国家战略，是关乎国民经济发展的基础性能源工程，对线缆行业是直接利好。在特高压电磁线领域，公司市场占有率非常高。随着国家“十四五”规划在特高压建设的落地，对公司业绩将有积极影响。

问：公司未来发展战略规划介绍？

答：公司将进一步聚焦扁电磁线和线缆主业，将主业做精做强。主要方式有，一是寻找合适的外延式并购标的；二是挖掘和发挥现有湖南、湖北、四川、江西、江苏各大基地的区域和资源协同优势，内部流程升级和挖潜，进一步提高生产效率，释放内生增长潜力；三是收缩非主业。

金杯电工（002533）主营业务：电线电缆产品的研发、生产和销售。

金杯电工2022三季报显示，公司主营收入96.02亿元，同比上升3.07%；归母净利润2.64亿元，同比上升1.02%；扣非净利润2.46亿元，同比上升4.41%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入34.02亿元，同比下降7.38%；单季度归母净利润9039.26万元，同比下降6.33%；单季度扣非净利润8296.45万元，同比下降5.74%；负债率53.7%，投资收益-47.75万元，财务费用3732.56万元，毛利率11.25%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2686.93万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金杯电工（002533）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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